Μια περίοδος άνθησης είναι μια περίοδος ταχείας οικονομικής ανάπτυξης. Οι θέσεις εργασίας είναι άφθονες, οι μισθοί αυξάνονται και οι επιχειρήσεις επενδύουν. Οι χρηματιστηριακές αγορές ανεβαίνουν. Οι καταναλωτές ξοδεύουν με σιγουριά. Οι περίοδοι άνθησης είναι ευχάριστες όσο διαρκούν και συχνά διαρκούν περισσότερο από ό,τι περιμένουν οι σκεπτικιστές.

Αλλά οι περίοδοι οικονομικής άνθησης φυτεύουν τους σπόρους του δικού τους τέλους. Η εύκολη πίστωση και η υπερβολική εμπιστοσύνη μπορούν να οδηγήσουν σε φούσκες. Οι τιμές των κατοικιών, των μετοχών ή των εμπορευμάτων αποσυνδέονται από τα θεμελιώδη μεγέθη. Όταν σκάσει η φούσκα, η άνθηση μετατρέπεται σε κατάρρευση. Η άνθηση των dot-com της δεκαετίας του 1990 και η άνθηση των κατοικιών της δεκαετίας του 2000 ακολούθησαν και οι δύο αυτό το μοτίβο.

Not every boom ends in disaster. Some are driven by real productivity gains, like the post-war expansion in the US or the tech boom in the 2010s. The difference is whether growth is financed by sustainable earnings or by borrowed money and speculation. Telling the two apart in real time is the hard part.

Signs of a boom

• Rising employment and wages
• Strong consumer spending
• Business investment increases
• Asset prices climb
• Credit expands