En højkonjunktur er en periode med hurtig økonomisk vækst. Der er masser af job, lønningerne stiger, og virksomheder investerer. Aktiemarkederne stiger. Forbrugerne bruger penge med tillid. Højkonjunkturer føles gode, så længe de varer, og de varer ofte længere, end skeptikere forventer.

Men højkonjunkturer sår frøene til deres egen ende. Nem kreditgivning og overdreven selvtillid kan føre til bobler. Priserne på boliger, aktier eller råvarer løsriver sig fra de grundlæggende forhold. Når boblen brister, bliver højkonjunkturen til et kollaps. Både dotcom-boomet i 1990'erne og boligboomet i 2000'erne fulgte dette mønster.

Ikke alle boom ender i katastrofe. Nogle er drevet af reelle produktivitetsgevinster, som f.eks. efterkrigstidens ekspansion i USA eller teknologiboomet i 2010'erne. Forskellen er, om væksten finansieres af bæredygtig indtjening eller af lånte penge og spekulation. At skelne de to fra hinanden i realtid er den svære del.

Tegn på et boom

• Stigende beskæftigelse og lønninger
• Stærkt forbrug
• Erhvervsinvesteringer stiger
• Aktivpriserne stiger
• Kreditten udvides