熊市是指價格下跌和市場悲觀情緒盛行的市場狀況。通常的定義是價格較近期高點下跌20%或更多。熊市可能會持續數月甚至數年。投資人拋售股票，價格進一步下跌，恐慌情緒不斷蔓延。與此相反的是多頭市場，多頭市場中價格上漲，市場樂觀情緒高漲。

熊市的成因有很多。經濟衰退、利率上升、地緣政治危機、泡沫破裂都可能引發熊市。 2000年的網路泡沫破裂、2008年的金融危機以及2020年的新冠疫情拋售潮都屬於熊市。雖然每次熊市的形態各不相同，但其模式卻十分相似：否認、恐懼、投降，最終走向復甦。然而，復甦的速度永遠無法保證。

熊市固然痛苦，但並非永遠。在市場底部拋售的投資者將鎖定損失。而那些堅持持有或買入的投資者，往往最終能夠挽回損失。最難熬的是情緒波動。眼睜睜看著投資組合縮水30%，是對耐心的極大考驗。歷史表明，市場最終會復甦，但復甦的時機難以預測。平均而言，熊市持續約九個月，有些甚至會持續數年。沒有人能夠預知哪種熊市即將到來。

共同特徵

• 價格下跌
• 投資人悲觀情緒
• 波動性加劇
• 失業率上升
• 最終康復