Ayı piyasası, fiyatların düşmesi ve karamsarlıkla karakterize edilen bir piyasa durumudur. Yaygın tanımı, son zirvelerden %20 veya daha fazla düşüş olmasıdır. Aylarca veya yıllarca sürebilir. Yatırımcılar satış yapar, fiyatlar daha da düşer ve korku kendi kendini besler. Bunun zıttı ise boğa piyasasıdır; burada fiyatlar yükselir ve iyimserlik hakim olur.

Ayı piyasalarının birçok nedeni vardır. Resesyonlar, yükselen faiz oranları, jeopolitik krizler ve balonların patlaması bunların hepsini tetikler. 2000 yılındaki dot-com çöküşü, 2008 mali krizi ve 2020 pandemi kaynaklı satış dalgası ayı piyasalarıydı. Her biri farklı görünse de, kalıp tanıdıktı: inkâr, korku, teslimiyet ve sonunda toparlanma. Toparlanmanın hızlı olması asla garanti değildir.

Ayı piyasaları acı vericidir ancak kalıcı değildir. Dipte satış yapan yatırımcılar kayıplarını kesinleştirir. Elde tutan veya alım yapanlar ise genellikle zamanla toparlanır. Zor olan kısım duygusaldır. Bir portföyün %30 düşmesini izlemek sabrı sınar. Tarih, piyasaların sonunda toparlandığını gösteriyor, ancak zamanlaması tahmin edilemez. Ortalama bir ayı piyasası yaklaşık dokuz ay sürer. Bazıları yıllarca devam eder. Hangi türün geleceğini kimse önceden bilemez.

Ortak özellikler

• Fiyat düşüşleri
• Yatırımcı karamsarlığı
• Artan oynaklık
• Artan işsizlik
• Nihai iyileşme