Förmögenhetsförvaltning går utöver att välja aktier. Den tittar på en klients hela ekonomiska liv: investeringar, skatter, arvsplanering, försäkringar, pension och filantropi. Målet är inte bara att få pengar att växa utan att organisera dem kring vad klienten faktiskt vill ha. En bra förmögenhetsförvaltare frågar om familj, affärsintressen och välgörenhetsmål innan hen rekommenderar en enskild fond.

Tjänsten är nivåindelad efter tillgångsnivå. Massmarknadskunder kan få en robo-rådgivare och ett telefonnummer. Välbärgade kunder får en dedikerad rådgivare och en finansiell plan. Förmögna kunder och kunder med extremt högt nettoförmögenhet får ett team: en rådgivare, en skattespecialist, en dödsbonadvokat, en investeringsstrateg. Avgifterna återspeglar skillnaden. En robo-rådgivare kan ta ut 0,25 procent. En privatbank kan ta ut 1 procent eller mer.

Branschen konsolideras. Oberoende registrerade investeringsrådgivare har tagit marknadsandelar från wirehouse-mäklare eftersom de är juridiskt skyldiga att agera som förvaltare. Det innebär att sätta kundens intressen först, avslöja konflikter och undvika provisioner som skapar incitament att sälja olämpliga produkter. Förvaltarstandarden är inte universell, men den sprider sig.

Förmögenhetsförvaltning är ingen garanti. Marknaderna faller, skatter ändras och familjer är oense. Värdet av en bra förvaltare är att inte slå index varje år. Det är att hålla planen på rätt spår när känslor driver kunder att sälja på botten eller jaga en het sektor.