流動性プールは、スマートコントラクトにロックされたトークンを保持します。トレーダーは、取引相手を待つことなく、このプールを相手に売買を行います。プールの価格は、通常 x × y = k という数式に基づいて算出されます。誰かがトークンAを購入すると、トークンBがプールに追加されます。トークンAの希少性が高まるため、価格が上昇します。残りの計算は数式によって自動的に行われます。

流動性プロバイダーは、2つのトークンを同額ずつプールに預け入れます。その見返りとして、取引手数料の一部を受け取ります。特に価格変動の激しいペアでは、その利回りは魅力的です。リスクは、一時的な損失です。一方のトークンの価格が他方のトークンの価格に対して急激に変動した場合、プロバイダーは両方のトークンを保有していた場合よりも価値が低くなります。プールは自動的にリバランスされますが、価格が大きく変動する際には、このリバランスはプロバイダーの利益に反する方向に作用します。ほとんどのプロバイダーは、損失を相殺するのに十分な手数料を得ていますが、そうでないプロバイダーもいます。

流動性プールの仕組み

• 定数積の公式 — x × y = k
• 流動性プロバイダー — トークンを2つ預け入れ、手数料を獲得
• 一時的な損失 ― 価格の乖離はプロバイダーの価値を低下させる
• ロックされた合計金額 ― プールまたはプロトコルへの預け入れ総額

プールは分散型取引の基盤となるものです。プールがなければ、DEX（分散型取引所）はオーダーブックとマーケットメーカーを必要とします。プールはこれら両方をコードで置き換えたのです。