Ein Liquiditätspool hält Token, die in einem Smart Contract gesperrt sind. Händler kaufen und verkaufen Token direkt im Pool, anstatt auf einen Vertragspartner zu warten. Der Preis des Pools ergibt sich aus einer Formel, üblicherweise x mal y gleich k. Wenn jemand Token A kauft, fügt er Token B dem Pool hinzu. Token A wird dadurch knapper, und sein Preis steigt. Die Formel regelt den Rest automatisch.

Liquiditätsanbieter hinterlegen zwei Token im gleichen Wert in den Pool. Im Gegenzug erhalten sie einen Anteil der Handelsgebühren. Die Rendite kann attraktiv sein, insbesondere bei volatilen Währungspaaren. Das Risiko besteht in einem vorübergehenden Verlust. Bewegt sich der Kurs eines Tokens stark im Vergleich zum anderen, erzielt der Anbieter einen geringeren Wert, als wenn er beide Token gehalten hätte. Der Pool wird automatisch neu ausbalanciert, und diese Neuausrichtung wirkt sich bei starken Kursbewegungen negativ auf die Interessen des Anbieters aus. Die meisten Anbieter erzielen durch die Gebühren genügend Einnahmen, um den Verlust auszugleichen. Einige jedoch nicht.

Liquiditätspool-Mechanik

• Formel für das konstante Produkt — x mal y gleich k
• Liquiditätsanbieter – zwei Token einzahlen, Gebühren verdienen
• Vorübergehender Verlust – Preisdivergenz mindert den Wert des Anbieters
• Gesperrter Gesamtwert – die gesamten Einlagen in einem Pool oder Protokoll

Pools sind das Rückgrat des dezentralen Handels. Ohne sie bräuchten DEXs Orderbücher und Market Maker. Pools haben beides durch Code ersetzt.