Un fondo de liquidez almacena tokens bloqueados en un contrato inteligente. Los operadores compran y venden contra este fondo en lugar de esperar a una contraparte. El precio del fondo se calcula mediante una fórmula, generalmente x × y = k. Cuando alguien compra el token A, añade el token B al fondo. El token A se vuelve más escaso, por lo que su precio aumenta. La fórmula se encarga del resto automáticamente.

Los proveedores de liquidez depositan dos tokens por igual en el fondo común. A cambio, obtienen una parte de las comisiones de negociación. La rentabilidad puede ser atractiva, especialmente en pares volátiles. El riesgo reside en la pérdida transitoria. Si el precio de un token fluctúa bruscamente con respecto al otro, el proveedor termina con un valor menor que si simplemente hubiera mantenido ambos tokens. El fondo común se reequilibra automáticamente, y este reequilibrio perjudica los intereses del proveedor durante las grandes fluctuaciones de precios. La mayoría de los proveedores obtienen suficientes ingresos por comisiones para compensar la pérdida. Algunos no.

Mecánica de los fondos de liquidez

• Fórmula del producto constante: x por y es igual a k
• Proveedores de liquidez: deposita dos tokens y gana comisiones.
• Pérdida impermanente: la divergencia de precios reduce el valor del proveedor.
• Valor total bloqueado: el total de depósitos en un fondo o protocolo.

Los pools son la columna vertebral del comercio descentralizado. Sin ellos, los DEX necesitarían libros de órdenes y creadores de mercado. Los pools reemplazaron a ambos mediante código.