La politique monétaire désigne l'ensemble des mesures prises par les banques centrales pour gérer la masse monétaire et le crédit. Elles ajustent les taux d'intérêt, achètent ou vendent des titres d'État et fixent les réserves obligatoires. L'objectif est généralement de maintenir une inflation faible et stable tout en soutenant l'emploi.

Le principal outil est le taux directeur. Des taux plus bas rendent le crédit moins coûteux, ce qui stimule la consommation et l'investissement. Des taux plus élevés produisent l'effet inverse, freinant une économie en surchauffe. Lors de crises graves, les banques centrales peuvent recourir à l'assouplissement quantitatif, en achetant des actifs pour injecter directement des liquidités dans le système financier.

La politique monétaire agit avec un certain délai. Une modification des taux d'intérêt aujourd'hui peut mettre un an, voire plus, à avoir un impact sur l'inflation et l'emploi. Les banques centrales tentent d'anticiper ces évolutions, mais leurs prévisions sont imparfaites. Elles subissent également la pression des responsables politiques qui souhaitent des taux plus bas avant les élections. L'indépendance contribue à les protéger, même si elle n'est jamais absolue.

Outils clés

• taux d'intérêt directeur
• opérations d'open market
• exigences de réserve
• assouplissement quantitatif
• Perspectives d'avenir