Než si v Paříži koupíte kávu, potřebujete eura. Pokud máte dolary, musíte si je směnit. Kurz, za který tak učiníte, je směnný kurz, cena jedné měny vůči druhé. Neustále kolísá v důsledku obchodu, investic, úrokových sazeb a spekulací.

Sazby mají obrovský význam. Silná měna zlevňuje dovoz a prodražuje vývoz. Slabá měna má opačný účinek. Když japonský jen oslabuje vůči dolaru, japonská auta se ve Spojených státech stávají dostupnějšími, což pomáhá Toyotě a Hondě, ale japonští turisté shledávají americké hotely dražšími. V každém pohybu měn jsou vítězové i poražení.

Vlády občas zasahují. Čína řídí svou měnu v rámci určitého pásma. Jiné nechávají trhy stanovovat kurz a zasahují pouze během krizí. Fixní směnné kurzy, jako je zlatý standard v minulosti nebo euro dnes, snižují nejistotu, ale vyžadují, aby se člověk vzdal kontroly nad měnovou politikou. Pohyblivé kurzy nabízejí flexibilitu, ale mohou být volatilní.

Co ovlivňuje směnné kurzy

• Úrokové diferenciály
• Míra inflace
• Obchodní bilance
• Politická stabilita
• Spekulace a sentiment na trhu