ユーティリティトークンは、プラットフォーム上のサービスや製品へのアクセス権を付与するものです。投資ではありません。鍵のようなものです。Filecoinトークンはストレージの利用料を支払います。Basic Attention Tokenは広告への注目度に応じて報酬を支払います。Chainlinkトークンはノードオペレーターにデータフィードの対価を支払います。トークンには役割があり、それがなければサービスは機能しません。これが理論です。しかし実際には、多くのユーティリティトークンは、価格上昇を期待して人々が購入する投機的な資産です。実用性は薄く、投機性が強いのです。

米国証券取引委員会（SEC）はユーティリティトークンを厳しく審査してきた。チームの努力による利益を約束して投資家に販売されるトークンは、プロジェクトが何と呼ぼうとも、おそらく証券に該当する。ハウイー・テストは、名称ではなく実質を重視する。そのため、プロジェクト側はトークン販売を慎重に計画している。まずは認定投資家に販売し、チームトークンをロックアップし、一般公開を遅らせる。目的は、資金調達をしながら証券法を回避することだ。成功するプロジェクトもあれば、訴訟を起こされるプロジェクトもある。ユーティリティと証券の境界線は必ずしも明確ではなく、裁判所もその定義を模索し続けている。

ユーティリティトークンの例

• Filecoin — 分散型ストレージの料金を支払う
• ベーシック・アテンション・トークン（BAT）—広告視聴に対してユーザーに報酬を与えるトークン
• Chainlink ― ノードオペレーターにデータ使用料を支払う
• レンダリング — GPUレンダリング能力の料金を支払う

ユーティリティトークンが真の有用性を持つためには、実際に機能する製品が必要である。それがなければ、それは単なるトークンに過ぎない。