Ein Utility-Token gewährt Zugang zu einem Dienst oder Produkt auf einer Plattform. Er ist keine Investition, sondern ein Schlüssel. Filecoin-Token bezahlen Speicherplatz. Der Basic Attention Token belohnt die Aufmerksamkeit für Werbung. Chainlink-Token vergüten Node-Betreiber für Datenfeeds. Der Token hat eine Funktion. Ohne ihn funktioniert der Dienst nicht. So die Theorie. In der Praxis sind viele Utility-Token spekulative Anlagen, die in der Hoffnung auf steigende Kurse gekauft werden. Der Nutzen ist gering, die Spekulation hingegen hoch.

Die SEC hat Utility-Token genauestens unter die Lupe genommen. Wird ein Token mit dem Versprechen auf Gewinn aus den Bemühungen eines Teams an Investoren verkauft, handelt es sich wahrscheinlich um ein Wertpapier, unabhängig von der Projektbezeichnung. Der Howey-Test bewertet den Inhalt, nicht die Bezeichnung. Projekte strukturieren Token-Verkäufe daher sorgfältig. Sie verkaufen zunächst an akkreditierte Investoren, sperren die Team-Token und verzögern den öffentlichen Handel. Ziel ist es, Wertpapiergesetze zu umgehen und gleichzeitig Kapital zu beschaffen. Manche Projekte sind erfolgreich, andere werden verklagt. Die Grenze zwischen Utility-Token und Wertpapier ist nicht immer eindeutig und wird von den Gerichten weiterhin definiert.

Beispiele für Utility-Token

• Filecoin – bezahlt für dezentralen Speicher
• Basic Attention Token – belohnt Nutzer für das Ansehen von Anzeigen
• Chainlink – bezahlt Knotenbetreiber für Daten
• Rendern – bezahlt für die GPU-Rendering-Leistung

Ein Utility-Token benötigt ein funktionierendes Produkt, um einen echten Nutzen zu haben. Ohne dieses ist er nur ein Token.