ステーブルコインは、その価値を安定した資産（通常は米ドル）に連動させます。テザーとUSDCが最大規模のステーブルコインです。1トークンは1ドル、もしくはそれに近い価値を持ちます。この安定性により、ステーブルコインは仮想通貨の価格変動リスクに晒されることなく、取引、決済、資産保有に役立ちます。トレーダーは取引の合間に資金をステーブルコインに預け入れ、企業は国境を越えた決済に利用します。通貨が不安定な国の人々は、ドルの代替通貨として利用しています。

すべてのステーブルコインが同じように安定しているわけではありません。Tetherは、その準備金が実際に十分なドルを保有しているかどうかについて疑問視されています。USDCはより透明性が高く、毎月の証明を公開しています。TerraUSDのようなアルゴリズム型ステーブルコインは、担保ではなくコードでペッグを維持しようとしました。TerraUSDは2022年5月に破綻し、400億ドルが失われました。教訓は単純です。ステーブルコインの安定性は、その準備金の安定性によって決まります。法定通貨に裏付けられたステーブルコインは、銀行口座や国庫にドルまたはそれに相当するものを保有しています。仮想通貨に裏付けられたステーブルコインは、他の仮想通貨を担保として保有しています。アルゴリズム型ステーブルコインは、インセンティブと裁定取引を利用します。最初の2つはストレステストに耐えましたが、3つ目は耐えられませんでした。

ステーブルコインの種類

• 法定通貨に裏付けられた通貨 — USDC、USDT、ドル建て準備金
• 暗号資産担保型 — DAI、ETHおよびその他の暗号資産を担保とする
• アルゴリズム — UST、2022年に失敗
• 商品担保型 ― 金やその他の資産に連動する

ステーブルコインは仮想通貨の基盤となるものだ。派手さはないが、必要不可欠な存在だ。