Когда доходность инвестиций высока, результаты андеррайтинга могут отойти на второй план. Андеррайтинг, основанный на денежных потоках, — это практика заключения договоров страхования в первую очередь для получения объема страховых премий, которые можно инвестировать, при этом допускается, что чистая маржа андеррайтинга может быть небольшой или даже отрицательной.

Стратегия основана на временной задержке между сбором страховых премий и выплатой страховых возмещений — так называемом «плавающем балансе». Если инвестиционный доход от этого баланса достаточно высок, общая прибыльность все равно может быть достигнута. Слабые рынки и конкурентное давление часто способствуют такому подходу.

Длительная зависимость от прибыли от инвестиций для компенсации убытков от страхования рискованна. Внезапное падение процентных ставок или резкий рост числа страховых случаев могут привести к недостаточной марже у страховщика. Регуляторы и рейтинговые агентства внимательно следят за комбинированными коэффициентами именно потому, что андеррайтинг, основанный на денежных потоках, может маскировать скрытые недостатки в ценообразовании.

• Ведение бизнеса преимущественно с инвестиционным премиальным портфелем.
• Принимает заявки с низкой или отрицательной маржой андеррайтинга.
• Зависит от благоприятной доходности инвестиций.
• Может стать неустойчивым при изменении рыночной конъюнктуры.