Ένα δικαίωμα προαίρεσης είναι μια σύμβαση που δίνει στον αγοραστή το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσει ή να πουλήσει ένα περιουσιακό στοιχείο σε καθορισμένη τιμή πριν από μια καθορισμένη ημερομηνία. Ο αγοραστής καταβάλλει ένα ασφάλιστρο για αυτό το δικαίωμα. Ο πωλητής λαμβάνει το ασφάλιστρο και αναλαμβάνει την υποχρέωση. Τα δικαιώματα προαίρεσης διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια και εξωχρηματιστηριακά. Χρησιμοποιούνται για την αντιστάθμιση κινδύνου και για την κερδοσκοπία επί των κινήσεων των τιμών.

Υπάρχουν δύο κύριοι τύποι. Ένα δικαίωμα αγοράς (call option) δίνει το δικαίωμα αγοράς. Ένα δικαίωμα πώλησης (put option) δίνει το δικαίωμα πώλησης. Η τιμή άσκησης είναι η τιμή στην οποία το περιουσιακό στοιχείο μπορεί να αγοραστεί ή να πωληθεί. Η ημερομηνία λήξης είναι η ημερομηνία λήξης της σύμβασης. Εάν το δικαίωμα προαίρεσης δεν ασκηθεί μέχρι τότε, λήγει χωρίς αξία. Τα αμερικανικά δικαιώματα προαίρεσης μπορούν να ασκηθούν οποιαδήποτε στιγμή πριν από τη λήξη. Τα ευρωπαϊκά δικαιώματα προαίρεσης μόνο κατά την ημερομηνία λήξης.

Τα δικαιώματα προαίρεσης είναι ευέλικτα και πολύπλοκα. Ένας αγρότης μπορεί να αγοράσει δικαιώματα προαίρεσης (puts) για να εγγυηθεί μια ελάχιστη τιμή για τις καλλιέργειες. Ένας επενδυτής μπορεί να πουλήσει καλυμμένα δικαιώματα προαίρεσης (covered calls) για να δημιουργήσει εισόδημα από μετοχές που κατέχει. Ένας trader μπορεί να αγοράσει δικαιώματα προαίρεσης (calls) ελπίζοντας σε μια απότομη αύξηση των τιμών. Η μόχλευση είναι ενσωματωμένη: ένα μικρό premium ελέγχει μια μεγάλη θέση. Αυτή η μόχλευση ενισχύει τα κέρδη και τις ζημίες. Τα δικαιώματα προαίρεσης μπορούν να λήξουν άχρηστα, εξαλείφοντας ολόκληρο το premium. Δεν είναι κατάλληλα για όλους. Η κατανόηση των μηχανισμών είναι απαραίτητη πριν από την εμπορία τους.

Βασικοί όροι

• Επιλογή κλήσης
• Δικαίωμα πώλησης (put option)
• Τιμή άσκησης
• Ημερομηνία λήξης
• Ασφάλιστρο