A política monetária é aquilo que os bancos centrais fazem para gerir a moeda e o crédito. Ajustam as taxas de juro, compram ou vendem obrigações do Estado e definem os requisitos de reservas. O objetivo é geralmente manter a inflação baixa e estável, ao mesmo tempo que se apoia o emprego.

A principal ferramenta é a taxa de juro diretora. Taxas mais baixas tornam o crédito mais barato, o que incentiva o consumo e o investimento. Taxas mais elevadas têm o efeito oposto, arrefecendo uma economia sobreaquecida. Durante crises graves, os bancos centrais podem recorrer ao afrouxamento quantitativo, comprando activos para injectar dinheiro directamente no sistema financeiro.

A política monetária funciona com um desfasamento. Uma alteração da taxa de juro hoje pode demorar um ano ou mais para afetar a inflação e o emprego. Os bancos centrais tentam fazer previsões, mas estas são imperfeitas. Também sofrem pressão por parte dos políticos que desejam taxas de juro mais baixas antes das eleições. A independência ajuda a protegê-los, embora nunca seja absoluta.

Ferramentas essenciais

• Taxa de juro de política monetária
• Operações de mercado aberto
• Requisitos de reserva
• flexibilização quantitativa
• Orientação futura